Das DLT-Gesetz trat in der Schweiz am 1. August 2021 in Kraft. DLT steht für Distributed Ledger Technology — die Familie von Technologien, zu der die Blockchain gehört. Das Gesetz schafft den rechtlichen Begriff des Registerwertrechts: ein Wertpapier, das nicht physisch existiert, sondern auf einem dezentralen Register eingetragen ist, mit der gleichen rechtlichen Wirkung wie ein klassisches Wertpapier.
In den meisten Ländern leben Asset Tokens in einer Grauzone — formal Wertpapiere, aber ohne Klarheit, welche Regulierung gilt, wie Eigentum übertragen wird oder wie Gerichte im Streitfall entscheiden. In der Schweiz ist all das geklärt. Zusammen mit dem FIDLEG macht das DLT-Gesetz die Schweiz zu einer der weltweit klarsten Jurisdiktionen für seriöse Tokenisierungs-Projekte.
Was das Gesetz tatsächlich verändert hat. Das Paket trat in zwei Schritten in Kraft. Die Bestimmungen zu Registerwertrechten im Obligationenrecht galten zuerst, ab Februar 2021; die übrigen Teile, darunter die neue Bewilligungskategorie für DLT-Handelssysteme und die Aussonderung von Kryptovermögenswerten im Konkurs eines Verwahrers, folgten am 1. August 2021. Zusammen beantworten sie die drei Fragen, an denen Tokenisierungsprojekte früher scheiterten: ob ein Registereintrag ein Wertpapier sein kann, wo solche Wertpapiere gehandelt werden dürfen und was mit ihnen in einer Insolvenz geschieht.
Warum es für Roboterbesitz zählt. Ein Pool arbeitender Roboter ist ein langlebiger Vermögenswert, der über Jahre den Besitzer wechselt. Eigentümer brauchen die Sicherheit, dass eine Übertragung im Register rechtlich wirksam ist, dass ihre Einheiten im Konkurs des Verwahrers nicht in dessen Masse fallen und dass ein regulierter Handelsplatz für den Zweitmarkt entstehen kann. Das DLT-Gesetz schafft diese Sicherheit in der Schweiz, ein Grund, warum Asset Tokens für reale Vermögenswerte aus Schweizer Gesellschaften ausgegeben werden.
Worauf zu achten ist. Dass der Token als Registerwertrecht mit schriftlicher Registrierungsvereinbarung ausgestaltet ist; welches Register verwendet wird und wer es betreibt; und ob ein den Inhabern angebotener Handelsplatz bewilligt oder ausgenommen ist. Das Gesetz setzt den Rahmen; die Dokumente des Emittenten entscheiden, wie er genutzt wird.